Могут ли децентрализованные биржи конкурировать с централизованными? Вот задачи, которые предстоит решить DEX, чтобы стать конкурентоспособными.

Если вы уже не новичок в криптовалютах, вы, конечно, знаете, что такое СЕХ (централизованные биржи криптовалют). Исторически, центализованные биржи появились вместе с зарождением цифровых валют. Они популярны и сегодня благодаря простоте использования, удобному интерфейсу и возможности торговать между разными блокчейнами. Эти биржи упрощают торговлю токенами, поскольку они предлагают простой обмен фиатных денег на криптовалюту и большие объемы торгов.

Тем не менее, централизованный характер CEX позволяет биржам контролировать активы своих пользователей. К тому же они подвержены кибератакам и требуют верификации через процедуру KYC (Know Your Customer).

DEX: Задачи, которые предстоит решить DEX, чтобы стать сильным конкурентом для СЕХ.

Децентрализованная биржа, или DEX, это платформа, которая дает возможность обменивать одну криптовалюту на другую, предоставлять ликвидность для других обменов, а также заниматься стейкингом и фармингом.

Децентрализованные биржи работают без посредника. Это значит, что никто не контролирует операции на бирже. 

На централизованных биржах компания управляет книгами ордеров, учетными записями пользователей и всем остальным. На децентрализованных биржах все это управляется смарт-контрактами, которые выполняют функции автоматически.

Давайте посмотрим, как работает DEX.

AMMдроиды: в чем функция DEX?

Какую роль играет внутренний обмен? Как происходит отправка денег с вашего кошелька в виде одного токена – и получение другого взамен?

АММ, или автоматизированные маркет-мейкеры, представляют децентрализованные биржи (DEX), которые используют математические формулы для оценки активов. В то время как централизованные биржи (СЕХ) используют книгу ордеров (биржевой стакан).

В каком-то смысле AMM похож на «биржевой стакан», так как мы видим торговые пары, например, ETH/USDT. Разница в том, что на DEX сделка может заключаться без контрагента (другого трейдера) на другой стороне. В качестве альтернативы вы имеете дело со смарт-контрактом, который «создает» рынок.

Мы можем сравнить автоматизированного маркет-мейкера с андроидом, который всегда готов установить ценовое соотношение между двумя активами. Например, вы можете подключить свой браузерный кошелек Metamask к самой популярной DEX — Uniswap, которая работает на блокчейне Ethereum. Платформа немедленно направит все обменные операции через ваш кошелек. Одна валюта будет списана, другая –

зачислена. Никаких дополнительных действий не требуется!

В чем главное преимущество АММ?

AMM не только позволяют торговать без посредников, но и дают вам возможность предоставлять ликвидность для пулов ликвидности. Так вы можете стать представителем маркет-мейкера на бирже и предоставлять ликвидность в обмен на комиссии.

Благодаря легкости и простоте использования, AMM создали свою собственную нишу в пространстве DeFi.

В чем слабые места DEX?

Несмотря на все преимущества DEX, у них есть несколько недостатков. Например, они ограничены транзакционными возможностями своих сетей. Когда объем растет, растут и комиссии за совершение сделок. Это стало серьезной проблемой для DEX, многие из которых размещены на Ethereum и используют автоматизированный маркет-мейкера (AMM) для управления торговлей.

Какие новые решения могут принести DEX?

DEX были созданы, чтобы решить существующие проблемы CEX и дать вам и другим пользователям подлинное чувство контроля над вашими активами. DEX устраняют посредника (централизованное управление), заменяя его автоматизированным протоколом. Тут у вас есть полный контроль над вашими активами, беспрецедентный уровень безопасности – и вам не нужно проходить ни регистрацию, ни процедуру KYC.

Чтобы DEX могли конкурировать со своими централизованными аналогами, им предстоит решить следующие проблемы: 

• Высокие комиссии 
• Длительное время ожидания 
• Торговля деривативами 
• Сложность работы с большими объемами торговли.

Сейчас большинство DEX используют AMM и работают через сеть Ethereum. Эта модель плохо масштабируется, о чем свидетельствует безумно высокая плата за газ (gas fees), которые приходится платить пользователям. Но у этой задачи есть решение.

DEX может использовать limit order book, централизованную базу данных лимитных ордеров, а не AMM. DEX также могут работать на втором уровне блокчейна, например, на Polygon. Эта модель позволяет увеличить объем торгов с меньшими комиссиями и ускоренным временем транзакций.

В то время как AMM может отлично служить для торговли криптовалютами с небольшой рыночной капитализацией и меньшими общими объемами торгов, система плохо справляется с обработкой больших объемы или сделок с деривативами.

Ясно, что решение будет включать в себя:

• Построение DEX на втором уровне блокчейна
• Классическую модель централизованной базы данных лимитных ордеров
• Сокращение времени транзакций и снижение комиссий.

Почему решения, которые могут предложить DEX, не имеют ценности?

Большинство новых пользователей не смогут торговать на DEX, поскольку для этого нужно глубокое понимание. Также DEX не поддерживает транзакции с фиатными валютами, что затрудняет ликвидность. Следовательно, пользователи, которые выбирают DEX, теряют удобство CEX. Правда, выбрав CEX, они теряют контроль над своими активами.

Кроме того, многие пользователи теряют деньги, пользуясь DEX через публичные сети: когда они подписывают транзакции, их активы могут быть украдены. Приходится быть очень осторожными.

Еще один камень преткновения — безопасность кошельков. Существует спрос на более безопасные решения и защищенные кошельки, чем Metamask, но за это приходится платить. Безопасные решения означают, что у людей нет доступа к секретным ключам, поэтому они полагаются на контрагентов.

И, наконец, плата за газ.

Что такое газ и почему он делает DEX такими дорогими?

Газ — это топливо для транзакций на Ethereum. Каждая транзакция, включая действия, выполняемые смарт-контрактами (например, сделки, осуществляемые на DEX), требует небольшого количества Ether (ETH). Плата за газ измеряется в гвей (gwei), наименьших единицах ETH.

На DEX сделки могут занимать больше времени и требовать более высоких комиссий, когда сеть перегружена. Кроме того, чем дольше AMM обновляет свои цены, тем шире будет спред между покупателями и продавцами, что еще больше увеличивает затраты пользователей.

Вот пример того, насколько проблематичной может быть высокая плата за газ. В июле 2021 года платформа ShapeShift передала 340 миллионов своих токенов FOX более чем 900 000 бывшим пользователям ShapeShift и примерно 120 000 пользователям различных протоколов DeFi.

Все, кто использовал ShapeShift, а также некоторые пользователи других платформ DeFi, таких как Yearn, Uniswap, Gitcoin и других, получили токены FOX.

Звучит здорово, правда?

Возникла только одна проблема – плата за газ. 

Почему плата за газ в Ethereum такая высокая? Раздача токенов и бесполезные награды

Что ж, это влекло за собой две дополнительные комиссии: одну за обмен токенов на платформе ShapeShift – и другую за отправку транзакции с DEX.

В середине июля 2021 года, когда было объявлено о раздаче токенов, средняя плата за газ составляла около 45 гвей (gwei). Цена 1 ETH была около 1880 долларов. В то время это означало, что один гвей (gwei) стоил меньше одной тысячной пенни.

Казалось бы, стоимость транзакций будет небольшой. 

Но на практике транзакции DEX не так просты. Стоимость газа, измеряемая в гвей (gwei), покрывает только одну функцию в одном смарт-контракте. Эти транзакции могут включать в себя множество функций, которые возникают в множественных контрактах.

Вы можете подумать: «так, насколько плохо все может быть?» Таки очень плохо. 

«Бесплатные» токены FOX в 2021 году стоили пользователям от 20 долларов США в ETH. Если они хотели обменять их на другие токены на платформе, (например, USDC), это стоило еще 20 долларов США. И, наконец, перевод токена ERC-20, такого как USDC, на другой кошелек стоило еще примерно 20 долларов США.

В итоге, если пользователь получал токены FOX стоимостью 400 долларов США, он терял около 15% этих токенов из-за платы за газ.

Вывод

Сегодня пользователи могут занимать деньги, чтобы укреплять свои позиции, одалживать деньги для получения процентов, или предоставлять ликвидность, чтобы получать комиссию через децентрализованные биржи.

Поскольку эти платформы построены на самоисполняющихся смарт-контрактах, в будущем им смогут найти большее количество применений. Примером того, как инновации в секторе децентрализованных финансов могут привести к ранее невозможным продуктам и услугам, являются мгновенные займы (flash loans) – кредиты, взятые и погашенные за одну транзакцию.